De la acumulación de reservas al financiamiento del déficit fiscal

Eliana Scialabba

Si bien se suele hablar del kirchnerismo considerando en conjunto la presidencia de Néstor y las de Cristina, cuando se analiza la política económica llevada a cabo desde 2003 hasta la actualidad se observan en algunos casos continuidades, mientras que en otros se verifican rupturas muy marcadas. Un claro caso de estas últimas es el manejo de la política monetaria en manos del Banco Central.

Durante toda la presidencia de Néstor Kirchner, la autoridad monetaria expandió fuertemente la base monetaria, en pos de remonetizar la economía y acumular reservas debido al elevado ingreso de divisas en concepto de exportaciones, de la mano de un tipo de cambio “competitivo”, mientras que el sector público actuó como un factor de contracción monetaria hasta 2008.

A partir de 2009, este último factor de explicación cambió de signo: el BCRA comenzó a financiar los crecientes déficit públicos, y año a año esta cifra se…

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